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【宏观与策略】

通信行业2019年11月投资策略&三季报总结:5G正式商用,关注细分板块机会

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宏观与策略

 

通信行业2019年11月投资策略&三季报总结:5G正式商用,关注细分板块机会

10月行情回顾:通信板块弱于大市

10月份相对于9月份,市场震荡上行,沪深300指数(3998.77320.650.52%)(3998.773320.650.52%)全月上涨42.95点,但通信(申万)指数下跌43.75点,大幅跑输市场。

通信行业全月跌幅1.35%(市值加权),在申万一级行业分类中跌幅靠前,在整个TMT板块中表现也垫底,弱于大市。

从近一年的情况来看,通信行业市盈率震荡上行,当前水平相较于一年前处于较高的水平,市净率总体走势要更平稳。

三季报出炉,行业整体收入增速反弹

根据最新的三季报数据,全行业(股票池见附表,剔出中兴、联通)收入增速为6.37%,归母净利润增速为-5.38%。从单季度情况看,三季度行业整体增速已经实现触底反弹,但利润增速依然处于下行区间。其中,5G(无线产业链)前三季度的收入增速全部为正,具有同样特征的还有信息安全、视频会议两个细分领域,景气度较高。三季度实现收入大幅反弹的有光纤光缆领域,后续值得关注。

从利润角度看,今年以来利润端表现较好的主要有5G、物联网、光器件、视频会议板块。

截止三季度末,通信板块中公募基金持股比例为2.09%,相较于二季度末的4.36%大幅减少,核心原因在于三季度行业整体利润情况较差。

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5G正式商用,关注运营商板块

根据披露的最新财报,前三季度三大运营均为负增长,延续了故去几年则增速下行的趋势。10月31日,工信部副部长陈肇雄会上宣布:5G商用正式启动。运营商及5G应用领域景气度提升。

继续看好运营商、5G基建及应用板块,关注光纤光缆机会。

重点推荐组合:

11月份通信板块重点推荐组合为:中兴通讯(34.380-0.10,-0.29%)光环新网(17.680-0.05-0.28%)亿联网络(72.670,0.040.06%)华工科技(20.9000.090.43%)星网锐捷(32.8600.351.08%)深信服(126.000-3.57,-2.76%)博创科技(52.8600.981.89%)中新赛克(103.600-0.39-0.38%)中国联通(6.150-0.01,-0.16%)。9月组合收益率为-0.1%,跑赢行业,但跑输市场。

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